8月22日，中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )專(zhuān)委會(huì )公開(kāi)發(fā)布7月份煉焦煤市場(chǎng)運行報告，提到7月煉焦煤企業(yè)供需出現積極變化，但反彈力度和持續性仍需政策精心呵護。

報告顯示，在政策驅動(dòng)與內外因素的共同作用下，2025年7月，煉焦煤市場(chǎng)斷然中止了近一年半的下跌趨勢，期、現貨價(jià)格自底部共振反彈。市場(chǎng)總體呈現“三領(lǐng)漲一降一穩”特征，即期貨領(lǐng)漲現貨、現貨領(lǐng)漲長(cháng)協(xié)、煉焦煤領(lǐng)漲鋼焦礦；生產(chǎn)端庫存下降；市場(chǎng)信心趨穩。然而，各方仍需高度關(guān)注當前供需關(guān)系的脆弱性。煉焦煤價(jià)格仍處于2017年以來(lái)的底部水平，同比普遍下降30%～40%，企業(yè)虧損尚未根本扭轉，降薪減支仍是行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主基調。行業(yè)走出低谷仍需政策持續發(fā)力與各方久久為功。

7月，專(zhuān)委會(huì )監測樣本煉焦煤企業(yè)供需出現積極變化：銷(xiāo)量高于產(chǎn)量線(xiàn)。長(cháng)協(xié)價(jià)格階段性低于市場(chǎng)煤現貨價(jià)格，其性?xún)r(jià)比優(yōu)勢促使長(cháng)協(xié)煤礦銷(xiāo)售轉旺，庫存快速下降。市場(chǎng)調研顯示，競拍成交率攀升至年內高點(diǎn)，機構統計月成交率超過(guò)90%，較2024年平均水平高15個(gè)百分點(diǎn)以上。

專(zhuān)委會(huì )監測樣本煉焦煤企業(yè)7月呈現出“銷(xiāo)大于產(chǎn)、庫存下行”的態(tài)勢。7月，煤炭日產(chǎn)量達55.17萬(wàn)噸，沖刺2025年以來(lái)高點(diǎn)。值得注意的是，高產(chǎn)量并未導致煤礦累庫。協(xié)會(huì )監測的生產(chǎn)端庫存已降至最近12個(gè)月最低水平221萬(wàn)噸，自2024年10月以來(lái)首次低于近6年平均水平。同比2024年的庫存差較上月大幅收窄28.28%，表明煉焦煤市場(chǎng)生態(tài)開(kāi)始修復。

報告還顯示，煤鋼聯(lián)動(dòng)浮動(dòng)值發(fā)生拐點(diǎn)式變化。7月，煤鋼聯(lián)動(dòng)浮動(dòng)值止跌回升至1246，環(huán)比上升46，增幅3.83%，這是自該指標發(fā)布以來(lái)首次上漲。從比價(jià)關(guān)系看，焦煤焦炭現貨價(jià)格仍有修復空間，焦煤期貨仍處于超跌后的相對低位。

展望后市，據協(xié)會(huì )調研，8月國內煉焦煤長(cháng)協(xié)價(jià)格僅恢復了7月“破季”降價(jià)的部分，即總體恢復至6月下旬確定的二季度實(shí)際執行價(jià)格。與同品類(lèi)市場(chǎng)現貨價(jià)格相比，普遍存在100-200元/噸的差價(jià)。該差價(jià)使得8月長(cháng)協(xié)煉焦煤銷(xiāo)售旺盛，庫存保持低位。市場(chǎng)煤訂單情況尚可，但部分前期漲幅較大的煤種價(jià)格出現回調，競拍成交率有所下降。8月鐵水產(chǎn)量仍處高位，其可持續性有待觀(guān)察。報告預測，供應變化、剛性需求、投機補庫和政策情緒熱度仍在，8月煉焦煤市場(chǎng)多維驅動(dòng)下仍有階段性向上行情。但當前價(jià)格上漲更多基于供應收縮預期和市場(chǎng)情緒改善，而非下游需求的實(shí)質(zhì)性好轉，煉焦煤宏觀(guān)指數強度弱穩可佐證。因此，反彈力度和持續性仍需政策精心呵護。

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