中國電煤采購價(jià)格指數（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數分析周報》（2025年第6期）顯示，CECI沿海指數中高熱值煤種現貨成交價(jià)格延續小幅下降。曹妃甸指數持續下行。進(jìn)口指數各規格品煤種現貨成交價(jià)格均有不同程度下行。CECI采購經(jīng)理人指數連續六期處于收縮區間，分項指數中，所有分指數均處于收縮區間，供給和需求分指數環(huán)比上升，庫存、價(jià)格和航運分指數環(huán)比下降。

一、市場(chǎng)情況綜述

燃煤電廠(chǎng)生產(chǎn)方面，隨著(zhù)春節假期后各產(chǎn)業(yè)陸續復工復產(chǎn)，發(fā)電量、耗煤量和入廠(chǎng)煤量環(huán)比繼續快速回升，但恢復速度略緩于上年農歷同期。供熱量環(huán)比基本持平，煤電廠(chǎng)庫存環(huán)比繼續下降，但仍處同期高位。根據中電聯(lián)燃料統計數據，本期納入電力行業(yè)燃料統計的發(fā)電集團燃煤電廠(chǎng)日均發(fā)電量環(huán)比增長(cháng)22.6%，同比增長(cháng)31.8%。日均供熱量環(huán)比增長(cháng)0.7%，同比增長(cháng)47.5%。日均電煤耗量環(huán)比18.1%，同比增長(cháng)27.6%。其中，海路運輸電廠(chǎng)日均耗煤量環(huán)比增長(cháng)54.9%，同比增長(cháng)68.0%；日均入廠(chǎng)煤量環(huán)比增長(cháng)5.1%，同比增長(cháng)7.2%。燃煤電廠(chǎng)存煤10876萬(wàn)噸，同比增長(cháng)710萬(wàn)噸。

圖1  燃煤電廠(chǎng)周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠(chǎng)電煤庫存走勢圖

國內煤炭主產(chǎn)地方面，大部分國有煤礦保持正常生產(chǎn)和銷(xiāo)售，多數民營(yíng)煤企陸續恢復至春節前產(chǎn)銷(xiāo)狀態(tài)，煤炭整體供應持續回升。近階段電力、化工、冶金等企業(yè)庫存較為充足，洗煤廠(chǎng)、貿易商多持觀(guān)望態(tài)度，多以剛需低價(jià)采購為主，坑口整體拉運較為冷清，疊加大型集團下調外購價(jià)以及港口價(jià)格，坑口市場(chǎng)現貨價(jià)格繼續弱穩運行。

港口市場(chǎng)方面，近期大秦鐵路運量已恢復至日均百萬(wàn)噸水平，加之沿海電廠(chǎng)仍以剛性拉運以及消耗自身庫存為主，多數主要港口調出量小于調入量，港口庫存持續累積，貿易商出貨積極，報價(jià)出現小幅松動(dòng)，但港口市場(chǎng)煤成交量偏少，現貨成交價(jià)格弱穩運行。

綜合來(lái)看，隨各產(chǎn)業(yè)復工復產(chǎn)穩步推進(jìn)，燃煤電廠(chǎng)發(fā)電量、耗煤量和入廠(chǎng)煤量繼續回升，煤炭主產(chǎn)地供應持續恢復，港口調入量大于調出量，庫存持續累積，坑口和港口現貨市場(chǎng)表現平平，觀(guān)望情緒仍較為濃厚，現貨成交價(jià)格繼續弱穩運行。

二、CECI指數分析

CECI沿海指數5500千卡/千克和5000千卡/千克現貨成交價(jià)較上期分別下降2元/噸、1元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克規格品現貨成交價(jià)樣本價(jià)格區間為750-760元/噸，5000千卡/千克規格品現貨成交價(jià)樣本價(jià)格為670元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為49.0％、32.7％、18.3％。

圖3  CECI沿海指數綜合價(jià)走勢圖

CECI曹妃甸指數5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為757.5元/噸、665.3元/噸和580元/噸，電煤現貨價(jià)格持續下跌，各規格品本周價(jià)格平均值比上周分別下降2.5元/噸、2.7元/噸和2元/噸?，F貨交易日均總數量基本持平，其中5500千卡/千克、4500千卡/千克樣本數量略有減少，5000千卡/千克樣本數量略有增加。

圖4  CECI曹妃甸指數走勢圖

CECI進(jìn)口指數到岸標煤?jiǎn)蝺r(jià)818元/噸，較上期下降7元/噸，環(huán)比下降0.8%?，F貨價(jià)格中，各規格品熱值進(jìn)口煤現貨價(jià)格均有不同幅度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價(jià)格環(huán)比下降14元/噸，廣州港（巴拿馬型）3800千卡/千克價(jià)格環(huán)比下降6元/噸。印尼齋月即將來(lái)臨，加之低熱值規格品采購需求增加，外礦報價(jià)稍顯堅挺。但國內電煤現貨市場(chǎng)陰跌走弱，沿海電煤供需格局整體寬松，以低價(jià)采購為主，進(jìn)口貿易商競價(jià)壓力較大，實(shí)際成交量一般，招投標價(jià)格延續弱穩運行。

表1  CECI進(jìn)口指數

CECI采購經(jīng)理人指數連續6期處于收縮區間。其中，供給分指數連續6期處于收縮區間，表明電煤供給量繼續下降，降幅有所收窄。需求分指數連續6期處于收縮區間，表明電煤需求量繼續下降，降幅有所收窄。庫存分指數連續6期處于收縮區間，表明電煤庫存量繼續下降，降幅有所擴大。價(jià)格分指數連續4期處于收縮區間，表明電煤價(jià)格繼續下降，降幅有所擴大。航運分指數連續10期處于收縮區間，表明電煤航運價(jià)格繼續下降，降幅有所擴大。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數

三、相關(guān)信息和建議

根據國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導小組辦公室監測匯總數據，2月3日-2月9日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物6989萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)7.49%；全國高速公路累計貨車(chē)通行2596.6萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)176.94%。

根據中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統計，截至2月14日，納入統計的發(fā)電集團燃煤電廠(chǎng)本月累計發(fā)電量同比下降2.3%，本年累計發(fā)電量同比下降13.9%。燃煤電廠(chǎng)耗煤量本月累計同比下降1%，本年累計同比下降11%。燃煤電廠(chǎng)煤炭庫存高于去年同期710萬(wàn)噸，庫存可用天數較上年同期升高4.7天。

截至目前，環(huán)渤海港口庫存總量超2800萬(wàn)噸，周環(huán)比增加200萬(wàn)噸，遠高于去年同期水平。后期來(lái)看，產(chǎn)地生產(chǎn)繼續恢復，但考慮到3月上旬重要會(huì )議召開(kāi)，預計2月底3月初產(chǎn)地煤礦安檢力度將持續較大，煤礦整體產(chǎn)能利用率或難以恢復至節前水平。北方港口調入方面，礦方向港口的發(fā)運將繼續恢復，北港調入量將增加，但考慮到發(fā)運倒掛、淡季預期等因素，貿易商向港口發(fā)運的煤炭數量增長(cháng)空間或受限。隨著(zhù)下游企業(yè)陸續復工復產(chǎn)，非電采購增加，后期北港調出量也將增加，預計短期內北港庫存將高位小幅減少。綜合判斷，短期動(dòng)力煤市場(chǎng)將延續偏弱格局。建議電力企業(yè)及時(shí)關(guān)注跟蹤相關(guān)政策走向、國內外市場(chǎng)環(huán)境變化和進(jìn)口煤相關(guān)政策等，分析預測用電負荷增長(cháng)及電煤需求，科學(xué)合理制定后續采購計劃及庫存策略。